长城汽车港股怎么了（长城汽车港股上市时间）

看空和看好长城汽车的原因

本文尝试下梳理下复杂度很大的长城汽车投资逻辑。

市场看空的逻辑在哪里

长城H貌似很长时间都是港股做空第一股。我理解的几个看空点，也没有渠道去获知他们看空的逻辑。

1、产品相对单一，最初通过切入SUV蓝海到现在的红海，面临宝骏、博越、传祺、领克等强大竞品，高毛利舒服的日子肯定回不去了。后续博弈会越来越强大，存在很大的不确定性风险。而且公司除了继续踏实提升产品竞争力外，没有好 *** 能结束目前这个竞争格局。这个就带来了后续不确定性风险。

2、新能源的布局的落后。长城年报上自己也说的很清楚，加大研发力度，逐步掌握新能源车的核心技术。长城在混动技术上是不错的，但是纯电动布局比比亚迪、吉利等确实属于晚的。

3、能耗积分问题。长城2016年是-23万积分，2017年-10万积分应该有吧，而积分具体交易价格没有公布出来。费用预期有个不透明。在不透明的数据下，容易有放大的想象力效应。

4、我国汽车市场开始进入，缓慢增长阶段，去年3个多点。今年估计更低，而在去年SUV还有10多个点的增速中，长城基本是0增长。市场对后续长城发展预期不好。

5、汽车行业通病，当车企竞争力一旦下滑走下坡路，虽然PE不高，但是巨大固定资产折旧费用，想变现很难。以及每年为了保持竞争力，不但的大规模研发投入等。赚了钱必须继续大量投进去才能进一步保持竞争力。

我想到的是这几个核心风险点，是否我们更应该敬畏市场，跟随市场走。当市场有巨大看空量时，可以晚点等反转点确实从图形上走出来时再介入。这个逻辑是否正确不知。

跟踪长城汽车的关键点

1、成本费用

这几天在反思长城汽车时，让我继续放心持有，必须要用数据来证明才行。长城年报一直没有看，平时只通过产销量来跟踪。这几天翻出17、16长城年报认真读了一遍。类似车贷金融向好、三费提升、现金流为负问题，就不说了（这些问题不说不代表不重要，我阅读财报很慢，主要财务水平差，我会把关注的问题都记录，反复对比是否跟论坛分析的一致，一致就不再单独提了）。论坛里已经很多帖子了。我看完后最关心的问题就是2、3季度营业利润下降的真实原因。通过做下图，把每个季度的销量、几个关键费用都列出来，发现的原因已经列出来了：

通过数据确实证明了4季度已经开始实实在在反转了。这个单点逻辑是没问题的。

2、通过公布的产销量数据跟踪

产销数据有几个好的跟踪 *** ，一个是测算营收。看2018年1季度营收250亿左右，营业利润23亿左右应该有的。不会再出现极端5亿这种了。

一个是库存跟踪逻辑

通过14年开始的累加库存开始算，很明显在16年11、12月份时积累大量库存，到17年10月份开始才下降到较低水平。这个数据跟17年财务数据也基本对应了。

反过头来看，跟踪汽车股，看来核心还是产销量，盯着产销量变化，以及关键竞争对手产品产销量。是否比行业增长滞后，竞争对手是否变化等因素。

还有下面一个，跟踪具体产品变化的，看的出长城虽然总量没增长，但是高价车占比在提升，而这一点吉利也就只有领克。长城的wey以及H9表现还是不错的。量保持住下，当价格上去了，营收、利润应该也会更好。

我目前学习总结到的跟踪长城的具体几个关键点就这几个，具体其它很多细节如：更细的'类似物流费用、皮卡发展、氢燃料、智能驾驶领先等，这些都不是关键因素，本身长城汽车已经证明很优秀，这些细节点相信会做好。

长城机会在哪里

谈机会前，再强化下市场长期以来的做空逻辑，目前最新的大风险俄罗斯卢布贬值风险，长城汽车市值管理态度等因素。心态平和了，再看看好的地方。

1、新能源积分问题，16、17年累计的今年会解决。18年积分问题，跟长城投资部咨询了，到18年问题不大。以及新能源通过和宝马合资，后续几年会逐步改变。

2、强产品开始冲击15-20万市场，目前wey产品力还是很不错的，上市以来数据很不错。

3、最大的机会，目前的市值的低估。港股560亿人民币市值。港股属于不见兔子不撒鹰，外资估计不见到明确报表利润之前，不会撤退。目前通过17年4季度、18年1季度数据来看，是没问题的。只要后续几个月保持住销量，18全年保守70亿利润，市场估值应该会回归。上汽集团近4000亿市值11PE，吉利汽车20多PE，广汽集团1500亿市值 14PE。是否有大的增长不确定，起码已经属于偏低估了。有很大的安全边际了。

港股汽车股走低，长城汽车、蔚来跌超6%，对此主要是受哪些因素的影响？

对于汽车的这一个板块很多人都不看好，因为汽车在近年来的一些表现也十分的不尽人意，就拿蔚来汽车来说，他先后出现了多次的失误，就连在试驾当中都发生了重大的事故，导致他们的股价大跌。根据最新的港股发出的消息来看，新能源汽车板块的走向是更加的低，蔚来汽车已经跌超6%了，而理想汽车也是跌了2.5%，但是没想到的是小鹏汽车也跟着跌了，他的跌幅同样超过了5%。对于新能源汽车的这个板块出现跌幅，我相信很多的人都在意料之中，特别是那些懂得分析行情的人来说，他们早就已经看出这个消息了，也没有别的就是因为新能源汽车在发展上处于一个瓶颈时期。那么对此主要是哪些因素的影响呢？

其实这个影响还是有很多方面的，比如说全球经济的不景气，也是导致新能源汽车板块的一个不景气，因为人家没有多余的钱去购买汽车了，在销量持续低迷的情况下，他们的股票也一定会下降，这是肯定的。而还有一个原因，那就是新能源电动车在近段时间的表现非常的差，出现了很多的交通事故，并且蔚来汽车在试驾的过程当中发生了重大的安全事故，造成了两位人员的死亡，导致他们的销量更加的低迷，也就导致他们的股价在这一次的跌幅当中成为了一个巨头。

但是总的来说，我认为新能源电动车的一个板块走向在未来还是会比较利好的，因为新能源已经是当下一个主流了，暂时出现低迷那也很正常，只要把这个瓶颈期给度过那么恢复到以前的一个状态，甚至是赶超都是有可能的，等到全球经济持续回暖，所有的行业都蒸蒸日上，人们也就有更多的钱来买汽车了，到时候人们也一定会首选新能源汽车。

长城汽车港股涨超5%，导致其涨价的原因是什么？

今年国内所有的在售汽车品牌，好像除了比亚迪逆势增长，其他的似乎或多或少的都受到了疫情的影响，在原本应该增长的3、4月份，出现了大幅的下跌，环比同比跌去50%的都不在少数，同比下滑7.94%简直太正常了。

因素无外乎这么两点：

1、经济大环境不好，哪怕没有疫情，消费者的购车积极性都在打折；

2、疫情实实在在的影响到了众多行业的生产和销售，特别是上海折腾了三个月，对汽车产业链的打击是巨大的，众多的汽车零部件供应商及其生产工厂、研发中心，都集中于上海嘉定和苏州，物流一停、生产一停，就会直接导致主机厂的生产受影响。汽车可不是普通商品，缺一个零件都没法上路。前天还看见视频说，一大片的坦克300停在空地上，就因为车里缺了芯片了，不能卖。怎么办，只能等。这不3、4月最严重，4月下旬以后物流渐渐恢复，零部件供应链也渐渐正常了，生产正常了，销售也就慢慢正常了。

所以5月销量比4月增加48.9%就很合理啊，生产能力达不到去年的水准，市场环境也没那么好，同比去年5月下滑7.94%也很合理啊。

我觉得，长城现在最大的问题不是生产能力，而是发展理念。到底该往哪个方向走。

从行业大趋势看，电气化和新能源化是必然。长城起步还挺早的，布局也挺积极的。我总说每一个买了坦克300和坦克500的车主，都该感谢欧拉车主，因为是他们为长城换来了积分，让长城有兴趣开发这些油耗巨大的大玩具，让车主们可以在2022年还有机会花30多万买个3.0T的发动机。

一、长城的燃油车部分，正在越来越难做。

以H6为核心的主销车型，竞争优势越来越弱，除了性价比、实惠，H6已经没有更多的特点能够吸引用户（哈弗品牌5月销售41,748辆，环比增长43.3%，同比下滑22.47%）。

WEY风风火火的做了两年，之后就开始走下坡路，后劲明显不如同期的领克，眼下摩卡系列也无法挑起大梁，确切的说再卖不出点成绩，品牌都可能被砍掉了（魏牌5月销售2,520辆，环比增长9.9%，同比下滑16.31%）。

坦克被独立出来成为品牌，火爆是很火爆，可终究不是品牌的销量担当，也做不了销量担当，过于强调越野的属性注定了它只能成为长城的重要一环，而不是核心一环（坦克品牌5月销售8,018辆，环比增长32.2%，同比增长31.66%）。

二、长城的电动车部分，正在越做越窄。

长城的总体增量，是依靠坦克、皮卡和欧拉在支撑。（欧拉品牌5月表现不俗，单月销售10,768辆，环比增长248.7%，同比增长199.36%）。

昨天开车在路上看见一台欧拉好猫，我就想了，一个汽车品牌把自己打造成“更懂女人”的品牌，让女性设计师去提供更多的思路，设计专属于女性的产品。固然很好，也很值得推崇。但如此定义的影响就是拒绝大部分的男性用户。而且，女性也未必看得上欧拉啊，也可以是特斯拉或者蔚来。也就是说，当你欧拉把自己圈定在某一个圈层的时候，也就注定了这个品牌做不大了，不能是一个大众化的品牌了。汽车行业发展了100多年，虽说看起来这是一个男性主导的行业，但大家都不傻，都不会明确地把自己定义成男性专属品牌，或者女性专属品牌，人为地“抛弃”另一半潜在客户，人为地让自己越做越窄。

而且，长城在电动车方面除了欧拉，也没什么像坦克那样，拿得出手的硬气的子品牌了。怎么办？

所以长城的走势，其实还挺微妙的。如果不能在新能源领域找到一个面向主流市场的突破点，可能未来两年过后，会比今天更加困难。

长城汽车为什么跌这么多？长城汽车股票后期走势预测？长城汽车股价怎么比实际低？

自2021年初至今，新能源汽车板块持续攀升，尽管当中出现过调整，但依然无法阻挠整个板块的攀升。

目前国内自主品牌已进入遍地开花的阶段，说明以后中长期新能源汽车仍旧是最好的赛道。所以咱们今天一起来了解一下汽车领域的头部公司--长城汽车。

在开始分析长城汽车前，我把整理好的汽车行业龙头股名单分享给大家，点击就可以领取：

宝藏资料：汽车行业龙头股一览表

一、从公司的角度来看

公司介绍：长城汽车公司诞生于1985年，是一家具备全球化研发、生产、销售实力的汽车及配件生产制造企业，研创了汽车发动机、变速器等核心零部件的自主配套能力。

有了长时间的发展，公司旗下的整车品牌包括哈佛、WEY、长城皮卡、欧拉和坦克五个，产品的三大品类为SUV、轿车、皮卡。

将长城汽车进行了简单的分析以后，在投资亮点方面，我们再来看看该公司有哪些？是否值得我们投资？

亮点一：产品优势

在这五个非常受欢迎的整车品牌里，这两类品牌在市场占据领导地位--长城汽车旗下的SUV、皮卡。经典车型连续畅销，深受消费者的青睐。

另外公司还创造新的车型，并且不断完善成公司产品矩阵，产品抗风险能力也被提高。且频繁发布新车不单单是为了能够提高公司的品牌形象，对提高产品成为爆款的几率有利，将来，对提升公司的发展速度很有利。

亮点二：研发优势

长城汽车在日本、美国、德国、印度等六个国家先后进行了研发中心的建设，吸引各个国家的研究型人才，构建纳入了欧洲、亚洲以及北美等区域的全球化研发布局。

其次，公司在2021年上半年将18.58亿元作为研发金额投入，同比增长率为52.27%，为公司将来的研发夯实了厚实的经济基础。

亮点三：市场优势

从国内来剖析，长城汽车旗下的各个品牌服务网点已遍布全国，县级市场销售服务网点覆盖程度比高达80%，目标是可以更方便地为客户提供更快捷高效的服务。

而从海外来看，公司创建了3个全工艺整车工厂和5个KD工厂，同时着手逐步推动南美、欧洲等地的整车项目，截止现在在海外市场中除了有哈佛、皮卡、欧拉三大品牌之外，其他车型预计也会陆续规划海外业务。拓展更多海外市场强有力的支撑了公司的营收。

由于篇幅受限，更多关于长城汽车的深度报告和风险提示，我整理在这篇研报当中，点击即可查看：【深度研报】长城汽车点评，建议收藏！

二、从行业角度来看

在全球新能源汽车行业越发景气的发背景下，国内新能源汽车的渗透率也在一路飙升，按这样的态势发展下去，在未来很可能超过燃油车的市场，可见新能源汽车具有的发展潜力是非常大的。

此外国内主要城市慢慢实行皮卡解禁政策，这将代表着皮卡市场将迎来新的发展机遇。所以我认为长城汽车还具有很大的上升空间，未来可期。

但是文章具有一定的滞后性，如果想更准确地知道长城汽车未来行情，直接点击链接，有专业的投顾帮你诊股，看下长城汽车估值是高估还是低估：【免费】测一测长城汽车现在是高估还是低估？

应答时间：2021-12-01，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

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