大V做私募9个月巨亏30%，导致大亏的原因是什么 (私募基金经理松果)

对于这样的私募大V来说，之所以会出现这么大的亏损，肯定是对于他来说追高了一部分的股票，因为对于目前的整个A股市场来说，整体的板块轮动性还是比较强的，对于一部分的股票来说，经过了一轮的上涨以后，它的价值不可避免的就会出现高估，所以说对于整个市场来说，就会对这项高估值的股票进行一个调整。如果对于这样的私募基金经理来说，他非常不幸的选择到了这一部分的股票来说，那么很有可能就会在短时间内，不仅仅把之前的利润给亏掉，反而要有亏掉本金的风险。

对于今年的整个行情来说，在上半年由于疫情和其他经济问题的影响，导致整个资本市场的情绪是不够活跃的，虽然说整个全年的交易量非常大，但是这很大程度都是因为量化交易的原因，整个资金都在不断的循环交易，但是并没有太多的增量，反而是一些资金存量在做零和博弈，所以说对于大部分的股票投资者来说，他们并不能够从这个市场上赚太多的钱，因为他们挣的钱都是别人亏的钱，所以说在这样一种情况之下，无论是散户还是所谓的私募基金经理，他们并没有特别的力量来操控市场。

更为关键的是如果在这个时候，现在的周期股票可能会因为在下半年出现了比较大的调整，会出现一定的亏损，而对于这样的季节经理来说，他们在选择股票的时候，往往会根据自己的兴趣点和自己擅长领域来选择股票，那么也是很有可能会在短时间内出现巨额亏损的，因为他们也不知道整个板块会在下一段时间内轮到哪一个板块，他们也都是在赌这个板块，未来能够发力，如果不能够发力的话，他们的仓位又比较重的话，那么就很有可能出现巨额亏损。

银行理财产品亏了谁来赔？

理财产品的盈亏是由多个因素决定的，例如市场行情、基金经理的投资决策、产品的费用等等。在这种情况下，投资人的亏损并不是被某个人或者某些人赚走了，而是整个投资组合的表现不佳导致的。因此，投资者在选择理财产品时应该注意评估产品风险和收益，以及自身的风险承受能力和投资目标。

银行理财产品的投资收益和亏损取决于该理财产品所投资的资产表现如何。在这种情况下，私募基金经理可能没有正确地管理投资组合，导致亏损。此外，还有可能存在其他因素导致该基金亏损，比如市场波动、政策变化等。总之，理财产品的收益和亏损是由多种因素综合影响的结果，需要进行充分的风险评估和投资分析。

美女基金经理短短十几天亏损10亿，不知道心情如何？

29岁美女基金经理，上任10天亏了20%（10亿元）。她因此成为投资者眼中失败的典型，甚至成为基民憎恨的对象。

很少有投资者想过，其实她只是一个替罪羔羊。 如果投资者无法看清整个事件的本质，那更好不要做投资，否则不可能赚钱。

为什么说她只是替罪的羔羊？

我说的这位基金经理叫“梦圆”，公开资料显示，她毕业于北大和英国雷丁，尽管后者并不是十分出众的大学，但“北大”就足够亮眼了。目前她管理的基金是“农银医疗保健股票”和“农银汇理创新医疗混合”2只基金。

大家注意，她是从2月24日开始任职这2只基金的经理的。 我为什么要强调这个时间节点呢？

之一，2月24日是上证指数确认下跌趋势的一天。

第二，实际上从2月18日开始，基金抱团股就显示了明显的瓦解现象。比如贵州茅台，比如迈瑞医疗等等。

这是巧合吗？专业人士对大方向都不可能看错。当基金公司发现并确认基金抱团股已经开始瓦解的时候， 大家对后面将会发生什么是心知肚明的，但没有人可以挽狂澜于既倒。 因为按照基金的运行规则，它是不能空仓的。

一肚子重仓的股票都是各大基金抱团的票，它就算想减轻仓位，也无济于事。因为大家都有这个想法，那如果减得太狠，就直接砸到跌停了，这等于自己杀低自己的基金净值。

梦圆管理的这2只基金虽然名字不同，但持股几乎是完全相同的。这一点在最近2年非常普遍，也是基金抱团威力惊人的主要原因。

很多投资者对梦圆的能力表示出了“愤怒”。这些愤怒的人，可悲又可怜。

好简单的道理： 那2只基金所持有的股票，是梦圆买的吗？ 但是按照规则，她可以在2月24日上任之一天就清仓吗？即使她完全预测到了后面的行情，也无能为力。

这2只基金的前任经理，叫“赵伟”。

资料显示，他目前未管理任何基金。他的及时离职，让自己的履历相当完美。如果日后他任职新的基金，那么现在那2只基金的暴跌与他没有任何关系，日后投资者能看到的，是一个战绩无比辉煌的王者。

不懂以上种种的基民们，下一次依然会热情满满地追逐这位王者。

当然，他本人也没有做错什么，无可厚非。适者生存，他很好地应对了 游戏 的规则。

江湖故事多。

去年我曾讲过，广州有一家私募基金竟然每年固定时间给投资者发放基本固定的分红。懂常识的人一听就知道，这里边有问题。

往好的方向想，这只基金其实是把钱借了出去，所谓的分红就是每年的利息。

往坏的方向想，这只基金其实是在演戏，在骗人，以此赢得更多投资者的信任。

昨天，广州一家知名私募基金公司就被曝出“虚增净值18亿元”。 什么叫虚增净值？

先来说净值。净值就是你买的每一份基金，每天的价格变化。假设某基金的净值是2元，那么我买1万元的话，就能买到5000份，如果不考虑手续费。以后我的持有数量（份数）是不变的，我赚钱还是亏钱，直观的表现就是净值比我买的时候涨了还是跌了。

所以对于同一只基金的投资者而言，大家每天的净值是完全一样的（要变一起变），不同是持有的数量。

所谓虚增净值，就是基金公司假装基金在赚钱。 明明今天净值是1元，现在告诉大家是1.05元，这不就是虚增嘛。

广州那家私募虚增18亿元，就是假装多赚了18亿元。而根据调查，它还挪用了6亿元的基金资产。也就是大家投资的钱里，有6亿元被它挪用了。

这就是私募基金与公募基金的区别。公募基金不存在这个问题，大家尽管放心。问题就出在监管与投资信息保护的矛盾上。

私募拥有比公募更高的投资灵活性，比如基金抱团股，私募基金经理如果看对方向，他可以在短短几天内选择清仓。但公募不行。

但在能力方面，并不意味着私募就比公募更强。更大的区别在于灵活性，在于资金规模，以及投资者结构。投资者结构对基金投资回报的影响也很大，比如公募，几乎每天都要面临大量的赎回和新的申购，基金经理因此要频繁地买入或卖出；但私募基金就基本没有这个问题，有时候持仓几年都不用动。

所以两者之间没有好坏之分。

与股民比起来，基民更加自信。 有一个统计数据，12%的基金投资者认为自己的金融知识水平远高于同龄人的平均水平。

41.4%的基金投资者认为自己的金融知识水平高于同龄人的平均水平。

39.8%的基金投资者认为自己的金融知识水平大约处在同龄人的平均水平。

以上3个数据加起来，高达93.2%。显然，这不可能符合事实的真相，因为目前中国有6亿基金投资者，有1亿股民。如果93.2%的人都很专业，那剩下谁是傻子呢？又怎么会酿成基金抱团股的踩踏呢？基民早就可以赎回了，就不会出现最近这样的行情。

这种自信，十分可怕。不怕无知，就怕无知者迷之自信

最近市场大跌，九零后美女基金经理梦碎，上市时间一个月亏了25%约10亿。除了她，众多的明星基金经理，这点事都出现了大幅回撤，比如说公募基金，一个张坤净值回撤超过了22%，还有2019年的收益冠军，刘国松回撤超过了23%，但是机器人表示。这不算啥？还有13天巨亏接近30%的，接下来是应该止损还是接受基金投资绝不是毕朝一夕的事情，长期持有才是正确的打开方式，那这个结论基础数据支撑的以普通偏股型基金为例，持有的时间越长，正收益的概率就越高， 历史 的经验已经告诉我们，时间是取得正收益中。主要因素，耐得住寂寞，守得住繁华，市场存在不可能三角，我们那个附魔的不俗，长期处于天就亮了我的产品。不是那磨的，我没看之前我看过看就知道了吧啊，就算不是不报时候弄那个。那不断创新高的，如果你是长期不用的钱，通过空枕头基金经理的投资理念，还有方向就多给他们一点时间熬的优秀的主动基金，真的是持有时间越长，收益越高。

比窦娥还冤！

业绩连年亏损，股价连续10天涨停，谁在爆炒宜宾纸业？

文 AI 财经 社 杨俏

编辑 孙明

经营惨淡、连年亏损的宜宾纸业（600793.SH），意外成为2021年的之一只“妖股”。

1月19日开盘后，宜宾纸业再度触及涨停，虽然此后一度打开涨停，但在尾盘突然拉升封板直至收盘。此次涨停后，宜宾纸业也录得1月6日以来的第10个涨停，累计涨幅达到159.27%。

此前，宜宾纸业预计，2020年度归属于上市公司股东的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将下降约890%，实现归属于上市公司股东的净利润约为-9800万元。

“烂公司”却遭遇连续涨停，宜宾纸业到底发生了什么？

逾2000万资金等待买入

宜宾纸业前身为“中国造纸厂”，主要业务为制浆造纸，主要经营范围为食品包装原纸、生活用纸原纸及深加工的生产和销售，之一大股东为五粮液集团。

宜宾纸业股价连续大涨，要从上市公司发布的高管辞职公告开始说起。

1月5日晚间，宜宾纸业公告董事长易从、董事兼总经理王晓华辞职，随后上市公司便连续涨停。宜宾纸业也对此发布了相关公告：“经公司自查，并书面征询控股股东及实际控制人四川省宜宾五粮液集团有限公司，截至本公告披露日，确认不存在应披露而未披露的重大信息。”

在私募基金经理松果看来，宜宾纸业的董事长1月5号公告辞职，隔日股价开始大涨，是股价快速上涨的原因之一。

“一般换董事长后，上市公司的资本运作预期加强，公司控股股东是五粮液，所以大家有炒作资本运作的预期。”松果对AI 财经 社说。

“10连板”背后，宜宾纸业的经营情况并不乐观。宜宾纸业公告预计，2020年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计约为-1.69亿元；预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为-9800万元，同比将下降约890%。

2020年已经不是宜宾纸业亏损的之一个年度。历年财报显示，自2005年以来，宜宾纸业扣非净利润一直处于亏损状态。

在展望2021年的经营情况时，宜宾纸业公告显示，2021年1月1日以来，公司食品包装纸价格上涨为5%，同期主要原材料木浆采购价格上涨16%，纤维材料、燃料、化工等价格均有所上涨。由于食品包装纸价格上涨空间有限，原材料存在继续上涨风险，经营业绩改善存在重大不确定性。

另外，近日有媒体报道，宜宾纸业食品包装纸近期价格上涨与禁塑令政策有关。对此，宜宾纸业表示，"禁塑令"相关政策于2020年1月16日颁布实施，市场对此已有充分预期和反应。2021年1月1日有关规定开始适用后，食品包装纸产品价格涨幅较小，对公司经营影响有限。

“公司股价连续大涨，虽然有部分产品涨价的因素，但从公司的风险提示公告发现，2020年主要产品食品包装原纸及生活原纸平均售价同比下降约5%和11%，其实不至于对股价有大幅度的影响，所以根本逻辑不涉及纸价的上涨或限塑令。”松果认为。

（截图来源于东方财富网）

宜宾纸业也表示，在股价连续大涨期间，上市公司基本面未发生改变，公司估值明显高于同行业平均水平，公司股价存在炒作的风险。

统计显示，截至2021年1月15日，宜宾纸业的股票收盘市净率为5.2452倍，行业平均市净率为2.6034倍，市净率处于同行业较高水平。

目前，宜宾纸业收盘价为21.26元/股，市值从1月5日收盘的14.514亿元飙升至最新的37.61亿元，上涨近1.6倍。最新统计显示，宜宾纸业人均持股为2.49万股，人均持有市值52.94万元。

截至1月19日下午收盘，买一席位上有9569手等待买入，即至少有2034.37万元资金在等待成交，但未能如愿。

各大游资争抢筹码，交替接力

在宜宾纸业“10连板”中，游资炒作扮演了重要作用。

1月8日龙虎榜显示，当日买入更大金额的前三名分别为财通证券杭州上塘路证券营业部，买入2237.12万元，华鑫证券上海分公司买入813.52万元，华宝证券上海东大名路证券营业部买入529.60万元。

在当日的卖一席位上，华鑫证券上海分公司卖出了787.41万元，中信证券（山东）青岛经济技术开发区井冈山路证券营业部卖出721.49万元，国信证券上海北京东路证券营业部卖出558.10万元。

1月11日，宜宾纸业再次登上龙虎榜。当日买入前三位分别为光大证券北京总部基地证券营业部、申港证券湖北分公司、湘财证券台州祥和路营业部，买入金额为1263.85万元、1197.24万元和484.65万元。卖出席位上，财通证券杭州上塘路卖出2549.56万元出现在之一大卖出席位上，第二大卖出则是属于机构席位。

此后，1月13日、15日中，相关营业部也频频现身龙虎榜，并且在同一天内进行买入、卖出交易。

（截图来源于东方财富网）

“宜宾纸业盘小市值低，被视为‘超跌股’，资金容易形成撬动效应。”松果也表示，“‘连板接力'是游资的一种炒作模式，因为人气极高，极易形成跟风盘，广受活跃小游资的喜爱，现在其实进入了一个击鼓传花的阶段，每个人都博下第2天的接盘资金。总之，宜宾纸业的上涨，有一小部分的原因归结于资本运作预期及产品涨价带来的业绩改善，根本的原因在于三个涨停板之后，游资击鼓传花，做连续涨停这种模式造就的。”

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，建议投资者对公司一定要回归基本面研究，远离绩差股、题材股，不要跟风炒作，只有这样才能做到价值投资。

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