私募股权投资基金irr（私募股权投资基金的组织形式不包括）

内部回报率（IRR）指的是什么？

内部回报率（IRR）：是衡量私募股权投资业绩最合适的基准。简而言之，内部回报率是用百分比表示的时间加权回报。内部回报率用现金提用（投资额）现值、分配（投资回报资金）现值、未实现投资现值计算，需要计算贴现率。

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被投资公司的货币资金会影响irr

STRATEGY

IRR（内部收益率）是基金业绩判断中的重要指标之一。此前行业曾陷入唯IRR论，随着大家对IRR的认识和统计的混乱，又对IRR产生了一定程度的“不信任”。但无论在什么阶段，IRR都是判断基金业绩不可或缺的指标，其核心任务是反映GP对基金的投资使用效率 ，LP可从基金不同阶段的IRR中判断基金的投资节奏和策略规划。无论是“唯IRR论”，抑或是“唯DPI论”，都是片面和偏颇的。

张欣欣丨母基金周刊特约作者。现任元和资本风控经理，元和资本成立于2016年，是一家早期VC母基金，以早期投资为主，中期投资为辅。元和资本以母基金为平台，以早中期投资为入口，秉承“与优秀为伍，创美好未来”的理念，致力于建立股权投资产业生态，积极探索“双创”融合“产业发展”的更佳路径。

私募股权领域,IRR (内部收益率)是用来评价基金业绩的关键指标之一。

IRR这一指标，直接受到投资成本和投资收益的影响，同时对时间也非常敏感，假设回报倍数一定，不同的投资节奏和退出节奏，对应着截然不同的IRR水平。从基金历史的IRR，一方面可以帮助LP对基金历史业绩有所判断，更可以从时间的维度上一定程度反映出基金的投资节奏和退出节奏，从而反映出基金的管理策略。

如果外界不了解IRR具体的统计口径，那么IRR的最终值的参考意义也会小很多。

目前对于IRR的理解大家还存在着一些误区和不清晰的地方，导致了外界盲目的追求基金的IRR或者“不信任”IRR。

例如，在普遍认识中，人们往往将IRR与年化收益率混淆，从而对基金真实业绩产生误判。

同时，由于合伙制企业“先分后税”的原则，在计算IRR的过程中在GP和LP不同的立场下，统计出的投资成本和投资收益也会存在差异，进而导致在GP层面计算的IRR与在LP层面计算的IRR出现差异。

而在投资期的基金，在计算基金的IRR时，除了需要考虑基金为了维持正常运营的各项费用支出外，要不要考虑将基金账面暂时尚未使用的资金计入基金组合的当前价值，这也会影响基金的IRR水平。

再加上现实投资活动中，一只基金除了投向项目的投资成本和退出收益等主要活动对应的现金流出和现金流入外，还需要支付基金正常运营的各种费用，如管理费，开办费，审计费等等，那么在计算基金的IRR时是否需要将这些用于基金正常运营的费用包括在投资成本内，采用不同取数口径，就会影响最终的投资成本金额，在相同的收益水平下，最终肯定会影响基金的IRR水平。

正是因为在私募股权投资行业计算IRR时目前存在上述种种问题，我们通过适当假设限定范围内，对私募股权基金的IRR不同的计算方式进行分析，希望可以有助于行业更加全面系统的认识IRR。

一、IRR的计算原理

在评价私募股权基金收益水平时，内部收益率（Internal Rate of Return 简称IRR）是目前业界普遍采用的指标。

IRR就是现金流入现值总额与现金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。计算公式如下：

其中T为投资期限，CF（Cash Flow）代表t期的净现金流。

它考虑了资本的时间价值（time value），现金流出为负数，反之现金流入为正数。在计算IRR时，要使净现值为0，必须有现金流出和现金流入，而且之一笔肯定是现金流出，否则便不能得出结果。

私募股权基金的特点是前期现金流出多，后期现金流入多，利用IRR则会使收益率趋近于真实收益，计算IRR的时期越长，其结果越稳定，意味着计算当期的结果和最终的基金收益之间的偏差较小；为了更好理解IRR这个收益指标，我们举个例子来说明。

假设我们看中一个投资项目，投入100万元购入创业项目的股权。8年以后，项目成功上市，在8年前投入的100万元上涨至8倍，变成了800万元。根据这些条件，我们可以利用excel表格中自带的IRR函数公式计算得出，该笔投资的IRR为30%。

私募基金 业绩报酬 r≤ 什么意思

是基金绩效奖励的目的是鼓励基金经理更好地运营基金投资，为投资者创造更多的投资回报。 这是因为私募股权基金绩效薪酬的提取，使基金经理和基金投资者的利益趋于一致，基金制度可以发展和创新。 那么，在保护客户利益的前提下，在《基金法》修订前，私人股本基金主要利用信托公司等渠道作为投资顾问，发行阳光私募股权，或建立有限的合伙企业管理基金。

拓展资料

1. 私募股权基金绩效薪酬的相关规定首次出现在银监会2009年发布的《信托公司证券投资信托业务运营指南》中，明确要求业绩薪酬仅在信托计划终止之日起提取，并提前提取利润。 由于新基金法首次明确了私募股权证券投资基金的法律地位，私募股权基金经理可以改变以往的投资顾问角色，独立发行产品，真正充当基金经理，承担相应的基金经理法律责任。 私人股本经理及其基金产品应向基金业协会办理注册和备案手续。 然而，目前还没有明确规范私募产品绩效薪酬的应计制 *** ，包括基金公司及其子公司的专项账户、证券公司的资产管理和期货公司的资产管理。 根据资产应计的对象，将我国常见的绩效补偿应计分为两种模式，共六种 *** 。 两种模式为基金资产高水位模式和单一客户高水位模式。

2. 在高水位基金资产模式中，分为基金资产的高水位法和基金资产的补充提取法，根据不同的提取时间点和扣除形式，在单一客户的高水位模式中，根据不同的提取时间点和扣除形式，分为四种:赎回时的提取法，固定时间点的股票扣除+补充提取法，在赎回时的提取+补充提取法，在开票日的提取。 如图所示:作为一名投资者，在签订基金合同之前，你必须仔细阅读基金薪酬的提款规则。 然后我们需要澄清几个重要的概念:应计日是指实际计算和提取业绩报酬的日期。 一般来说，合同条款规定的应计日包括开票日、赎回日、股息日和清算日。

3. 关于应计日，你需要知道:应计日是指实际计算和提取业绩报酬的日期。 一般来说，合同条款中设计的权责发生日期包括开业日、赎回日、股息日和清算日。 本基金合约规定的业绩报酬应计日，可同时包括开业日、赎回日、股息日和清算日的一个或多个。 投资者应仔细检查并与经理确认。 应计日前后可能存在缺陷在开票日、赎回日、股息日和清算日，合同可以有解释条款。 投资者应将相关的解释条款与基金合同行。

股权投资irr计算公式

考虑两个股权投资基金,两个基金在 时刻 0 的投资额都是 100,之一个基金在首年末的收益是 100,第二年末的 收益是 25;第二只基金在之一年末的收益是 25,第二年的收益是 100;计 算两个股权投资基金内部收益率 IRR 的公式是: 100 = CF / (1+ IRR) + CF / (1+ IRR) 2

任何投资的irr公式都是一样的，假设基金持有期限5年，总规模A元，每年可收到现金回流Xi i=1,2,3,4,5 0=X1/(1+irr)+X2/(1+irr)^2+X3/(1+irr)^3+X4/(1+irr)^4+X5/(1+irr)^5-Airr的定义就是当投资额和未来现金流现值完全相等的情况下的折现率。每一期的现金流可以通过观测获得，投资额也是确定的，这个公式就可以解出来了。可以使用excel的irr计算公式，也可以使用插值法计算。

私募基金收益分配模式有哪些？?

; （1）本金优先返还模式：在本金优先返还模式下，基金并不是就单个项目来进行利润分配，而是将所有项目的利润进行统一计算。基金利润的具体分配顺序如下：1、基金的回报首先返还给LP以清偿其全部本金出资(包括对项目投资的出资，管理费出资以及其他各项费用的出资);2、如果基金的内部回收率不超过优先回报率,则GP不会得到任何提成收入,基金的利润在返还LP全部本金后，余下部分将按出资比例分配给全体合伙人。优先回报率是基金GP在基金成立时向投资人承诺的投资回报率。美国基金业内惯例是，优先回报通常为8%的年复合率，值得一提的是，和中国不同，美国是一个基本利率很低的国家。如果基金的IRR高于优先回报率，则投资人将会得到基于其全部本金计算的优先回报。3、投资人获得优先回报后，GP通过追补条款(GPCatch-Up)会获得其LP优先回报部分上获得的20%的提成收入。4、所有剩下的基金利润在GP和LP之间以20%和80%的比例分配。  （2）项目分配模式：美国的投资基金多数使用按项目分配的模式，所以这种模式又俗称l(相对于本金优先返还模式的而言)。然而，随着近年来市场环境的恶化，这种收益分配模式受到不少挑战。美国机构投资人协会发布的私募股权投资原则中认为更佳的基金利润分配模式是本金优先返还模式。这一原则为机构投资人在与GP的谈判中提供了强有力的依据。此外，由于市场环境的原因，基金募资越来越艰难，基金经理在面对机构投资人的时候，谈判能力大不如前，在很多经济条款上，包括基金收益分配模式上不得不听取LP的意见。按项目分配模式有不同的做法。严格的按项目分配模式是GP单独核算各个项目的利润和亏损。一旦LP收回某一个项目的出资和优先回报后，GP就可以收取提成收入。假设基金同时投资5个项目，当一个项目出现收益后，GP即可收取提成收入，无论其他项目是否亏损。在这种模式下，GP会失去处置亏损项目的动机。另一种较为常见的按项目分配模式是计算基金所有已实现的盈利和亏损。这一模式下，基金的收益首先用以偿还LP在所有已经退出的项目中的出资和优先回报，如果有某项目出现亏损，则下一个盈利项目需要首先填补这个亏损，再去计算可能有的优先回报和GP的提成收入。相对于本金优先返还模式来说，按项目分配模式对于GP的优势是显而易见的，GP将会较早获得提成收入。然而，视基金各投资项目的盈亏程度而定，这种方式有可能使GP获得比约定的提成收入比例更多的提成收入，因此在基金解散时需要计算基金全部项目的总体利润，以判断GP实际收取的提成收入是否超过其应得的提成收入。对于投资人来说，按项目分配模式的风险在于GP可能不愿意，或者处于种种原因不能够向基金返还这部分额外的提成收入。投资人在基金法律文件中可以运用GP回拨机制(GPClawback)令GP向基金返还这部分额外的提成收入。回拨机制较为复杂，而且通常结合预存账户和基金经理个人连带担保一起运用。综合上文，私募基金收益分配模式主要要两种，不同的私募基金分配模式会有不同的运作模式，广大投资者可以根据自身的实际情况选择自己的收益分配模式，但是无论选择哪一种私募基金收益分配模式，投资者对所投资产品的所有权是不会发生变化的。

以下哪些是评价私募股权机构的定性指标

以下IRR、MOC、TVPI、DPI是评价私募股权机构的定性指标。根据查询相关 *** 息显示，评价私募股权基金绩效的常用指标是RR、MOC、TVPI、DPI，官方利用这些常用指标用于目私募股权机构定性股权机构的性能和职责及能力水平。

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