寒锐钴业与华友钴业哪个牛(钴金属长线走牛，华友钴业，寒锐钴业，洛阳钼业，格林美如何选择)

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• 1、寒锐钴业与华友钴业哪个牛、钴金属长线走牛，华友钴业，寒锐钴业，洛阳钼业，格林美如何选择

近期热映的漫威电影《黑豹》中，有一个名叫瓦坎达的国家。按照电影里的设定，位于非洲东北部的瓦坎达，几个世纪以来，一直处于孤立状态，但却被认为是地球上科技*进的国家，拥有*的稀有金属“振金”。因其超乎人类想象的性能，其价格十分昂贵，按照漫威漫画里的设定为10000美元/毫克，这成为瓦坎达国家的主要收入来源。

现实世界中，钴虽然不像电影中的“振金”一般神奇，但是却同样需求旺盛，同样是一个非洲国家的主要收入来源。

刚果（金），位于非洲的中西部，是目前非洲面积第二大的国家。自然资源丰富，素有"世界原料仓库"、"中非宝石"和"地质奇迹"之称。全国蕴藏多种有色金属、稀有金属和非金属矿，其中钴矿的储量达4500万吨（1998年数字），目前掌控着全球70%的钴供应。

而导致目前钴价大幅上涨的原因，就是刚果（金）对钴的进一步管控。

3月9日，在与矿业公司代表会谈结束后两天，刚果金总统约瑟夫•卡比拉签署了新矿业法，那么意味着矿权利金税率将由2%增加至3.5%，对被刚果视为“战略资源”的钴，权利金税率或将提高至10%。

中泰证券在一份研究报告中指出，一方面，这会使得全球钴生产成本曲线势必被推升；另一方面这会对企业行为产生深远影响，企业维持利润的方式就是“量*价”——由于钴原料供应持续紧张，而上游企业掌握话语权，短期通过寻求价格上涨维持利润，或会成为企业普遍的选择。

截止目前，新矿业法已经颁布实施，但具体矿企税收措施采取逐一谈判的方式确定，因此还存在一定的不确定性。不过，这些政策对生产企业来说，生产的成本是实实在在地增加了。

新能源产业发展迅猛，市场需求旺盛

除了供给端的生产成本的增加，不断增长的需求端也让钴价坐上了飞船。近年来，随着新能源产业的迅猛发展，以三元锂电池为代表的产品在市场上的需求不断提升。钴作为三元锂电池的正极材料，市场对钴的需求同样与日俱增。

那么三元材料占锂电池的成本是多少呢 根据估算，1吨钴酸锂中，锂的含量只有0.07吨，但钴的含量要达到0.61吨，是锂的8倍以上。

然而，钴在地壳中的含量仅有锂的六分之一，年钴矿开采量仅有锂矿的一半。参考比亚迪e5舒适型，43kWh的电容量，售价23万元，可以对40kWh容量的电动车取售价20万元，参考30kWh的新能源汽车耗钴7.54kg，40kWh的车钴需求可以达到每辆10.05kg。当前新能源汽车行业的毛利率大致为25%，可估算出成本大约有15万元。当前电池成本大约为1400元/kWh，总计56000元，占到整个成本的37%。

除了新能源汽车对钴的旺盛需求外，消费电子类产品同样对钴有着强烈的需求。根据安信证券的研究报告显示，2017年钴的全球消费结构中，小型电池占比高达35%，而动力电池占比为17%。

不断上涨的钴价让消费电子产品的巨头们也坐不住了。据彭博社的一份*报道指出，三星已与苹果一起，采取*的措施，以确保下一代智能手机的钴供应。报道称，三星集团旗下众多子公司之一的三星C&T正与刚果民主共和国的一座矿山进行直接谈判，以确保钴的稳定供应。

此外，还有报道指出，苹果公司正在计划直接从矿产企业长期购买重要电池原料钴。苹果是世界上*的钴的最终用户之一，到目前为止，苹果一直把钴的采购留给其电池生产商处理。但根据知情人士透露，苹果正在寻求锁定每年数千吨的供应合约，合约期限为5年或更长时间。矿业贸易巨头嘉能可此前透露，曾与苹果就钴采购进行过会谈，但没有提供进一步细节。苹果去年也曾表示，将计划在全球*产钴国家刚果采购人工开采的钴矿石。

钴价已飞天，股价还能飞多久

如今，钴的各种产品价格仍在创新高，但这能否成为相关上市公司股价继续上涨的动力呢

值得注意的是，一年涨了25倍的寒锐钴业3月15日晚间发布了一则减持计划，公司第二、第三、第四大股东拟集体减持，合计减持上限不超过840万股。以寒锐钴业3月15日的收盘价331.5元/股来计算，上述股份减持上限涉及金额达27.85亿元。

无独有偶的是，A股中另一家钴业龙头公司华友钴业在3月15日出现了一笔大宗交易，申万宏源桐乡和平路营业部以115.69元/股卖出86万股，成交9949万元，折价率为12.42%。华友钴业的股价同样表现不俗，从去年6月份开始，九个月的时间股价几乎翻了四倍。

天风证券预计，到2020年，全球钴需求量将达到18.27万吨，其中动力电池用钴量将达3.51万吨，成为钴消费领域中需求增量*的应用领域，而在钴的传统应用领域，3C电池和合金对钴的需求仍会保持稳定增长。

不过，在供给端，钴则面临资源集中、供给刚性、增量有限的特点。钴矿主要来自于铜镍伴生矿，而铜镍行业处于供给增速持续下滑期。从产量数据分析来看，在没有新增铜钴矿山的情况下，刚果（金）的弹性增量已达到*值。

上游锂电原材料：新能源车企年底前或将保持“抢装”，随着iPhone12等新机型发布，消费电子需求将逐渐复苏，Q4需求旺季可期，上游原材料价格或将上行

1、 需求底不断确立：1）国内9月新能源车销量达到13.8万辆，创9月历史新高，同比增加67.7%，根据SMM数据，Q4车企及电池企业或将“保持抢装”，10月产业链排产环比提升30%+；2）在补贴政策、碳排放及优质车型带动下，欧洲新能源车销量维持高增长，9月德法等欧洲6国新能源车销量达到12.97万辆，同比增长169%，环比增长77%；3）消费电池产业链亦将逐渐迎来旺季，2020年9月5G手机出货量为1399万部，占同期手机出货量的60%，渗透率连续4个月维持在60%以上，随着本周Iphone12、华为Mate40等热销旗舰机型的发布，Q4智能手机出货量或将迎来旺季。

2、碳酸锂价格上涨具有持续性。1）由于9月份大厂检修停产，需求端持续向好，大厂订单较为饱和，挺价意愿较强，本周工业级碳酸锂价格上涨2.60%，电池级碳酸锂价格上涨0.81%；2）当前价格已经跌至成本曲线60%分位附近，锂辉石提锂基本处于亏损状态，南美盐湖Orocrobre二季度亦处于亏损状态，全行业的普遍亏损表明底部信号明确，价格上涨具有较强的成本支撑；3）需求端来看磷酸铁锂储能订单增量较多，新能源车及3C领域环比将继续改善，需求端整体景气度持续恢复；4）供给端来看，高成本西澳矿山将继续去库，南美低成本盐湖资本开支放缓，扩建项目普遍推迟投产。

3、“产能周期+需求周期+库存周期”三周期共振，钴价或将继续上行。1）8月国内钴中间品进口0.77万金属吨，同比增长1%，环比增加2%，运输问题逐渐得到缓解，但刚果金疫情对矿山的影响仍在持续，企业资本开支的不畅更是对应了中期供给的不畅；2）目前产业链中游材料厂几无库存，冶炼厂库存也高度集中，产业链低库存为价格上涨提供了良好的条件。

4、特斯拉电池日落地，量产离不开钴：1）9月22日，特斯拉召开电池日，推出了“4680”大圆柱电芯电池，是对原有2170电芯的升级，仍为NCA的技术路线，此外Tesla给出了多种电池搭配方案：低续航的采用铁锂电池，高续航里程的车型仍然采用高镍电池；2）钴在电池中主要起到结构稳定的作用，无钴电池的安全性仍受到质疑，Tesla新型电池的技术路线也没有发生颠覆性的转变，“无钴电池”更多停留在设想层面，离真正的产业化应用仍然有很大距离，未来高镍三元电池仍是主流，也就是说“低估化”更能够准确地定义产业发展方向，而非“无钴化”。

5、中长期产业趋势则更为明确：2019-2020年为起点，钴锂铜箔铝箔磁材等上游材料将进入景气度上行的3年。尤其，随着海外新能源汽车发力，龙头企业产业链地位愈发重要，龙头溢价也会愈发明显。

苹果卡位稀缺锂电小金属钴拉起科技公司并购上游产业的序幕，和当初BAT疯狂并购细分领域公司异曲同工，占别人的路让竞争对手无路（钴）可走（用）。

查到的资料，电动汽车对钴的需求量是智能手机的1000倍，而钴矿主要分布在战乱的刚果地区，世界钴总产量不是想扩产就能轻易扩产，随着电动车的爆发式增长，钴的缺口有可能大幅扩大，科技公司提前介入上游产业其战略意义重大，国内公司是否会效仿 对，说的就是BATJX3，控股或举牌的预期都存在。

所以钴产业公司有涨价、扩产、被股权争夺等多重预期。估值重估角度还是炒作角度都是上乘标的。

华友钴业/ 拥有钴的全产业链

洛阳钼业/ 世界范围内*钴矿储量（刚果地区占比大）

寒锐钴业/ 小盘正经钴业，。

格林美和鹏欣资源都有点硬伤

苹果卡位稀缺锂电小金属钴拉起科技公司并购上游产业的序幕，和当初BAT疯狂并购细分领域公司异曲同工，占别人的路让竞争对手无路（钴）可走（用）。

查到的资料，电动汽车对钴的需求量是智能手机的1000倍，而钴矿主要分布在战乱的刚果地区，世界钴总产量不是想扩产就能轻易扩产，随着电动车的爆发式增长，钴的缺口有可能大幅扩大，科技公司提前介入上游产业其战略意义重大，国内公司是否会效仿 对，说的就是BATJX3，控股或举牌的预期都存在。

所以钴产业公司有涨价、扩产、被股权争夺等多重预期。估值重估角度还是炒作角度都是上乘标的。

华友钴业/ 拥有钴的全产业链

洛阳钼业/ 世界范围内*钴矿储量（刚果地区占比大）

寒锐钴业/ 小盘正经钴业，。

格林美和鹏欣资源都有点硬伤

要怎么选择，我们先来对比一下。1.市值

从市值上我们可以看出，按照由大到小的排名是：华友钴业>洛阳钼业>格林美>寒锐钴业

2 钴金属产销

目前华友钴业2021年钴产品的营收是84.12亿，占有总营收的23%，毛利率是31.25%，目前库存是2649吨。洛阳木业铜钴相关产品营收132.68亿，占总营收的7.63%，毛利率52.96%。格林美与之不同的是有两个相关的钴业务，一个是钴回收，一个是四氧化钴，二者总体营收47亿，占总营收的24%，毛利率在17%左右。寒锐钴业钴产品营收25.62亿，占总营收的58%，毛利率在34.38%。同时有1261吨钴库存。

在这里就有一点区别了。单从钴这个角度来看，华友钴业和寒锐钴业是纯正的钴产品的上市公司，他们的业务模式就是开矿卖钴。而洛阳钼业是钴产品深加工，他的毛利率相比更高，但是总体的规模相比来说更小。格林美则是基础的回收加工销售的模式，相比来说，格林美更差一些。

题主讲，看好钴金属长线走牛，那么既然是长线走牛，库存就是钱，库存越多，未来可能赚的越多。目前来看，华友钴业库存2649吨，寒锐钴业1261吨。二者都非常有优势。而对于格林美来说，钴的价格走高，他的回收成本就会增加，因此，对于格林美来说他的经营模式在钴的行情上涨的时候是吃亏的，所以我们可以直接排除掉格林美了。另外一方面，钴矿也是一个影响非常大的因素，公开资料显示，华友钴业和洛阳钼业在钴矿上都是有自己的优势的。

华友钴业钴产量差不多15000吨，而洛阳钼业是全球第二大钴生产商。相比之下，洛阳钼业的矿资源更加丰富。

从市场的角度来看，目前华友钴业的估值32倍，洛阳钼业是21倍市盈率。相比之下洛阳钼业是更加具有性价比的。但是从此前的市场情绪来说一般华友钴业和寒锐钴业对钴的价格敏感度更高。

综上，如果投资者是长期价值投资的话洛阳钼业更加适合价投资，对于中短线，波段这样的较短的投资者来说选择华友钴业更有优势。

个人拙见，不构成投资意见，欢迎朋友们交流指教

金属钴，属于稀土金属，地壳中含量不丰富，而近年来，钴用于锂电池的正极材料之一，随锂电池应用从手机、电脑等电子产品推广到新能源汽车的动力电池，需求呈爆发性增长，目前A股上市公司开采钴矿提取金属钴的公司主要有三家，即华友钴业、寒锐钴业、腾远钴业，日于钴与铜矿石共生，所以，生产钴的公司，一般生产大量铜，上述三公司皆如此。格林美生产的钴是从废弃电池和电器中回收的，同时还回收其它金属材料，回收再利用成本高，赢利能力弱，但长期靠不断降低回收成本来提高成长性。洛阳钼业主产品是钼，钴是提取钼时的副产品，产量低，影响业绩的主要因素是钼的价格。如果长期看好钴价坚挺向上，应优先选择前三家，其中腾远钴业和华友钴业相对估值低些。格林美只宜长期跟踪关注。

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