北汽蓝谷融资（北汽蓝谷融资融券）

【财报】北汽蓝谷2019年营收增三成 70%负债率超行业均值

4月21日，北汽蓝谷发布2019年业绩报告。报告期内，北汽蓝谷实现营业收入235.89亿元，经调整后较2018年增长30.39%；净利润为9201万元，经调整后同比增长25.54%。根据财报数据，北汽新能源仍属于盈利状态。

在舆论看来，北汽新能源自身造血能力仍显薄弱。但需要注意的是，2019年北汽新能源仍将研发支出保持在高位，由此带来产品向上同样值得关注，2019年北汽新能源产品均价已经超过12万，随着ARCFOX品牌加入，将在提升北汽新能源整体产品均价，形成良性循环。

对于这样一份年报，汽车预言家梳理发现，除了关键指标外，更应该关注的是，北汽新能源2019年做了哪些事？2020年的规划是什么？北汽新能源所瞄准的商业模式什么？

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产品结构优化显著 在售车型均价超12万

数据显示，2019年北汽新能源销量累计15.06万辆，相比2018年的15.8万辆同比下降4.69%。尽管销量有所下滑，但在2019年新能源汽车市场增速收缩的背景下，北汽新能源依然跑赢市场。

根据中汽协数据显示，2019年新能源汽车产销分别完成124.2万辆和120.6万辆，值得关注的是，北汽新能源已经连续7年保持国内纯电动车*。虽然2019年补贴大幅退坡的影响，中国新能源汽车市场在下半年持续低迷，由补贴带来的高速增长正在回归理性，但这并没有影响北汽新能源产品推进节奏。

根据公告显示，2019年北汽新能源EU系列纯电动车累计销量超过11万辆，占总体销量七成以上。经过梳理后发现，北汽新能源中高端纯电动车型已经占产品线90％，其中A级以上车型占比超过80％，相较2018年同比提升了64％，根据市场信息显示，北汽新能源已售产品均价超过12万元。总体来看，2019年北汽新能源产品线向上已经取得显著进展。

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营收增速高于销量增速 净利呈向上趋势

2019财报显示，北汽蓝谷营业收入235.89亿元，同比增长30.39%；归属于上市公司股东的净利润为9201.01万元，同比增长25.54%。可以发现，北汽新能源营收与净利润增速均高于销量增速。

对此，在很多行业人士看来，产品均价提升能够保障营收与利润指标，新能源汽车市场正在由“量”到“质”的转变，研发与创新一直都是提升核心竞争力的关键。可以发现，北汽新能源在2019年初宣布“向上”后，更加注重经营质量。

市场信息显示，EU5、EX5、EX3、EU7成为了北汽新能源车型销量担当。虽然车型单价增长，但市场由量到质的变化，让北汽新能源成为受益者，因此，在补贴滑坡的背景下，北汽蓝谷净利润依然保持增长。

财报显示，2019年北汽蓝谷实现净利润9201万，同比增长25.54%。需要注意的是，扣除非经常性损益净亏损8.74亿元。与此同时，财报中显示2019年计入政府补贴为10.42亿元，可以发现，新能源汽车的财政补贴仍然是北汽蓝谷净利润的重要来源。在行业人士看来，北汽新能源虽然再次实现营收、净利双增长，但主营业务造血能力依然欠缺。

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研发累计超70亿 成果延伸至2025年

顺利实现产品升级、营收利润双增离不开北汽新能源在技术研发上的积累和投入。财报显示，2019年研发投入为15.45亿，占总营收比重6.55%，截至目前，北汽新能源累计研发投入已经超过70亿元。

资料显示，北汽新能源已形成BE11、BE21、BE22三大类平台组合，覆盖A00-B、轿车、SUV、MPV等品类，已经规划好未来5年内的30余款车型；北汽新能源高端品牌ARCFOX*量产SUV在4月22日已经开始接受预订，28万预售价无疑将再度提升北汽新能源产品线均价，从而实现产品向上的良性循环。

值得注意的是，在动力系统核心业务版块，北汽新能源已经开始拓展插电式混合动力及48V微混技术，同时，斥资超20亿的北汽新能源汽车试验中心也在2019年7月正式启用。此前，有观点称，北汽新能源只生产销售纯电动车型的单一产品结构对未来发展形成考验，现在看来，北汽已经开始对新能源动力形式进行扩充，可以判断，多元化动力布局将有效对冲补贴退坡和纯电动企业增多的压力。

然而，高额投入也为北汽蓝谷现金流带来负担。财报显示，2019年经营活动产生的现金流流出-63.78亿元，远高于2018年35.14亿的流出水平。

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百亿融资带来9.52%资产负债率增长

为了保障公司业务稳健运营，北汽蓝谷在2019进行债务融资。汽车预言家注意到，2019年，北汽蓝谷加快了资本运作节奏，启动了包括超短融、中期票据的债务融资，共获得批复额度100亿元，并根据需求完成了融资，保证公司运营资金安全，支持了公司稳健经营。

财报显示，北汽蓝谷去年短期借款增长178.53％至97.63亿元，北汽蓝谷声明称，短期银行贷款增加所致。此外，汽车预言家还注意到，北汽蓝谷一年内到期的非流动负债为9.37亿元，相比2018年7047万大幅增长1229.12％；其他流动负债同样大增628.17％至12.02亿元。

大幅筹资扩张的背后，资产负债率亦不断攀升。截至去年底，北汽蓝谷的资产负债率为70.15%，居历史高点，而上一年这一数值为63.03%，同比增长9.52%。

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拓展新商业模式 布局网约车业务与换电服务

主要是在。其中“重大的股权投资”包括“麦格纳制造合资公司项目”和“增资北京奥动项目”，前者为高端电动车生产基地项目，后者涉及换电站。项目进度均显示增资完成。

财报显示，北汽蓝谷2019年长期股权投资余额为4.14亿元，比年初增加2.54亿元，增长157.67%，涉及项目为新能源汽车产业链上下游开展对外投资。其中，追加投资合计3.02亿元，北汽蓝谷对京桔新能源汽车科技有限公司的追加投资为1.32亿元，占比43.71%。

同时，汽车预言家还注意到，北汽蓝谷对麦格纳制造合资公司的高端电动车生产基地项目和北京奥动换电服务项目的增资已经显示完成。相关资料显示，全国15个城市累计187座换电站，可服务换电出租车1.6万辆。

虽然，业内有声音认为很多投资很难见效，但从长远来看，北汽蓝谷正在做长线投入，目的在于建设北汽新能源闭环生态，在分析人士眼中，更该结合市场情况关注投资的长期效益。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

资讯｜北汽蓝谷迎来“拐点”？公司注册资本增幅超22%至42.87亿元

资料显示，北汽蓝谷新能源 科技 股份有限公司成立于1992年10月，法定代表人为刘宇，经营范围包括研发、设计、销售 汽车 、 汽车 配件、机械设备、电器设备、零部件加工设备等。

股东信息显示，该公司由北京 汽车 集团有限公司控股，持股比例为33.58%。

2018年，北汽新能源通过借壳方式上市，上市公司更名为“北汽蓝谷”，北汽蓝谷也因此成为登陆A股市场的新能源 汽车 第一股。

根据中国 汽车 工业协会等机构提供的数据，北汽新能源曾连续7年在国内纯电动 汽车 销量排行榜上位列第一。外界普遍认为，对于整个北汽集团来说， 北汽新能源都曾经是其最重要的业绩亮点之一 。

但在实际产销数据上，北汽蓝谷新能源显得后劲不足。今年5月，北汽新能源销量为1197辆，与去年同期的2106辆相比下滑明显。此外，今年1-5月北汽新能源累计销量为5374辆，与去年累计销量11692辆相比同比下滑54.04%。

其中，作为北汽新能源重磅打造的ARCFOX极狐品牌今年5月销量仅为354辆，阿尔法T当月销量为123辆，而另外*车型阿尔法S普通版的销量也仅为231辆。

此前，ARCFOX极狐 汽车 副总裁王秋凤曾透露， “阿尔法S 华为HI版订单数已经破千了，预计会在今年四季度进行小批量的交付，但是“今年肯定交不完”。

回顾此前，随着国内新能源补贴一再退坡，当时凭借补贴和B端市场稳居高位的北汽新能源如今开始后劲不足，进入2020年后，销量连续12个月同比下降，从2019年全年销量15.06万辆跌至2020年的2.6万辆，打击之大，令北汽新能源不得不寻求变革。

6月8日，北汽蓝谷发布公告称，董事会于近日收到刘宇的书面辞职报告，其因工作调整原因，申请不再担任公司经理职务。辞职后，刘宇仍继续担任公司董事长、董事会战略委员会主任委员、董事会提名委员会委员职务。

同时，北汽蓝谷召开九届二十七次董事会，审议通过了《关于聘任公司经理的议案》，同意聘任代康伟作为职业经理人担任公司经理，自董事会审议通过之日起履职。

北汽蓝谷董事长刘宇在2020年年报里上曾表示：“我们失去了七连冠，但我们失去的只是皇冠，我们11年来积累的能力没有失去。今天是低点，也是转折点。”

目前来看，销量数字依然在刷新“低点”， 注册资本 增幅超22% 的 北汽蓝谷能否迎来真正的转折点，我们拭目以待。

北汽蓝谷 股吧

1、北汽蓝谷股吧是专业的股票论坛社区，股民朋友可以在这里畅所欲言，分析讨论北汽蓝谷的*动态。

2、该股吧提供： 操盘必读、公司概况、经营分析、核心题材、股东研究、公司大事、股本结构、财务分析、公司高管、分红融资、资本运作、行业分析、关联个股等。

拓展资料

1、北汽蓝谷新能源科技股份有限公司(简称北汽新能源，证券名称:北汽蓝谷，证券代码:600733)是一家新时代下的国有控股高科技上市公司和绿色智慧出行一体化解决方案提供商，致力于为用户创造电动化、智能化、个性化的驾乘体验，构建汽车与能源、互联网、AI人工智能产业融合发展的新生态、新格局，打造面向未来的绿色智能科技服务平台。

2、北汽新能源在智能网联电动汽车、充换电运营、分时租赁等领域为客户提供有竞争力、安全可信赖的产品、解决方案和服务，秉持“开放共享”理念，与生态伙伴广泛合作。自2009年成立以来，北汽新能源以电动化为突破口，以科技创新为核心，以全新的造车理念走出了一条全新的发展道路。

3、北汽新能源布局六国八地的全球研发中心，掌握了三电核心技术，构建了全新平台正向开发的新能源整车体系化能力，并以“达尔文系统”技术品牌发布为标志，全面进入整车人工智能时代。

4、2018年3月北汽新能源牵头建设了国家新能源汽车技术创新中心，集中优势资源，开展深层次的合作融合，联合共建新能源汽车技术创新高地;以“擎天柱计划”对接能源与电力行业，进入能源管理与服务领域，实现新能源汽车与可再生能源的融合发展;以“轻享出行”科技服务平台为抓手，积极响应共享经济的浪潮，通过服务转型打造出行业务的高效未来。

5、北汽新能源持续深化国有企业改革，率先实现独立运营和股份制改造，率先完成两轮混合所有制改革并试点国有企业员工持股，成功登陆A股市场。北汽新能源脱胎于传统的国有汽车集团，在新技术、新产业、新模式的探索中逐渐形成了独特的发展基因，加速由制造型企业向制造服务型、科技创新型企业转变，以科技创新引领中国汽车产业转型升级，以开放共享促进新能源汽车高质量发展，助推中国由汽车大国迈向汽车强国。

北汽蓝谷拟定增募资不超过55亿元

8月3日，北汽蓝谷公告称，拟定增募资不超过55亿元，用于ARCFOX品牌高端车型开发及网络建设项目、5G智能网联系统提升项目、换电业务系统开发项目和补充流动资金。本次非公开发行股票的发行对象为，包括北汽集团及其控制的关联方北汽广州、渤海汽车在内的不超过35名(含35名)符合中国证监会规定条件的特定对象。

北汽蓝谷公告中称，本次非公开发行股票的主要背景是新能源汽车长期增长趋势明确，行业发展处于重要的战略机遇期。

目的是，为充分利用资本市场优势增强资本实力，提升研发能力，优化产品结构，提高盈利能力。本次募资不超过55亿元，主要投资项目如下所示：

可以看出募资资金大部分会投向ARCFOX品牌高端车型开发及网络建设项目。

其中，ARCFOX 品牌高端电动车型开发项目包括三款高端纯电动车型的开发：

（1）定位于中高端 A 级纯电动 SUV N50AB 车型开发；

（2）定位于高端 A+级纯电动 SUV N60AB 系列车型开发；

（3）定位于高端 A+级纯电动溜背式跨界车 N61AB 系列车型开发。

其中N60（定名为α-T）计划于今年8月上市交付；N61计划在2021年投产。该项目主要是为了布局高端电动车型，抢占高端市场，并将在此项目中加大对自动驾驶技术的研发投入。

数据中台建设及应用项目建设内容包括：数据中台建设和数据建模及运营。该项目主要为助力公司实现数字化转型。

ARCFOX品牌营销网络建设项目拟按照 ARCFOX 品牌整体发展规划，在北京、上海、广州、深圳建设 4 家大型直营体验店，4 家小型直营体验店，同时在天津、重庆、成都、杭州、镇江、苏州各建设一家小型直营体验店，基本覆盖主要目标市场。另外，计划至 2022 年拟累计为 75 家经销商的75 套魔方店在品牌展示、销售线索导流、粉丝运营等方面提供支持。

此项目拟配合数字化转型，打通线上线下销售渠道模式。另外在换电业务系统开发项目中，也涉及*兼容换电模式的高端旗舰（B 级）纯电动车型（开发代码 C71KB）。

北汽蓝谷还计划投放自营换电站82座，目标市场为山东、河北、海南等省份。

本次非公开发行股票的发行对象为包括北汽集团及其控制的关联方北汽广州、渤海汽车在内的不超过 35 名（含 35 名）符合中国证监会规定条件的特定对象。

其中，北汽集团拟认购股票数量不低于本次非公开发行股票实际发行数量的 29.57%，认购金额不超过 162,658.05万元；北汽广州拟认购股票数量不低于本次非公开发行股票实际发行数量的 6.25%，认购金额不超过 34,387.53 万元；

渤海汽车拟认购股票数量不低于本次非公开发行股票实际发行数量的 3.01%，认购金额不超过 16,572.31 万元。其余股份由其他发行对象以现金方式认购。

本次非公开发行的发行数量不超过本次非公开发行前公司总股本的 30%，即不超过1,048,097,801股（含本数）。发行完成后，北汽集团仍为公司控股股东，北京市国资委仍为公司实际控制人，不会导致公司控制权发生变化。

截至8月4日下午3点，北汽蓝谷报收于7.3元，当日上涨约4.58%，市值为255.04亿元。北汽蓝谷上半年累计上险量为14440辆，目前主要销售车型为北汽EU系列。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

刘宇：从北现“配角”转战北汽新能源，出局还是重任？

如果没有意外，刘宇要离开北京现代那个名不副实的C位了。6月9日，有媒体报道，北京现代常务副总经理刘宇将接替马仿列出任北汽蓝谷董事、经理，同时也将担任北汽新能源党委副书记、总经理的职务。

消息来得突然，却又不难意料。60岁的马仿列终究是没有带领北汽新能源走向他所谓的“一个又一个的胜利”，他以身体为由向北汽集团提出了辞职的请求，体面的离开了。而身为70后的刘宇，同样也是处于事业“尴尬”期的刘宇，成为了可能性*的继任者。这也应该是他在北汽为自己挣得“颜面”的最后机会了。

扉旅汽车编辑就此事向刘宇进行求证，不过刘宇以出差为由并没有做出回应。若此消息落定，刘宇将兜兜转转再次从合资回到自主，而北汽新能源的情况到现在为止并没有得到改观，那么刘宇真的有能力带领北汽新能源爬出泥潭吗？

新生？

市场很残酷。人与人之间的相处更是。不管愿不愿意承认，在北京现代，刘宇很大程度上是被“倾轧”出局的。这个“红人”多少有些成为往昔的感觉。在业内人士看来，刘宇已经到了其在北汽集团最紧张、也最紧急的关头。

在北京现代，刘宇是不幸的，作为红人出道的他，原本在北京现代理应稳居C位，但却因为代表韩方的中国人向东平出任北京现代副总经理、销售本部长而大煞风彩。

刘宇被碾压似乎是有迹可循的，作为同样在汽车市场的摸爬滚打的老兵，向东平的履历似乎也比刘宇更光鲜一些，其曾任上汽大众品牌营销事业部执行总监兼销售*总监，?沃尔沃中国销售公司执行副总经理，在就职现代汽车集团（中国）Vice President、北京现代副总经理、销售本部长之前，位居天际汽车董事，首席营销官（CMO）。而且同样作为中国人，向东平对中国市场的了解也不逊色于刘宇，所以，刘宇在北京现代的“末路”来得有点快。

当然，这一切或许也是北汽集团层面对集团整体情况进行平衡的权宜之计。或者说，刘宇得以再次被委以重任，是北汽新能源也太想赢得马仿列曾经设想的“胜利”了。

有业内人士分析称，北汽集团层面让刘宇回归自主品牌，一方面希望他将自己合资的经验带回到北汽新能源，从而带领北汽自主爬出泥潭；而另一方面，也是在给被“架空”的刘宇最后一次机会，看他是否有拳脚能够施展出来。

6月3日，北京现代公布了自己的5月份成绩单，这也应该是刘宇在任的最后一份成绩单了。根据官方数据显示，今年5月，北京现代单月销量40,017辆，同比增长11%、环比增长18%。今年1-5月，北京现代终端销量累计192,243辆。虽然单月的数据不足以证明什么，但似乎有点回暖的迹象，然而，这种暂时出现的回暖却也被市场解读为向东平加入后的“成绩”。舆论称“自今年3月以来，实现终端销量环比三连正增长。”而向东平正是3月入局。

即便刘宇在两会期间还在为北京现代“奔走”，称疫情倒逼北京现代对营销模式等方面进行了多种形式的尝试，这些尝试和转变都是为了拉近与用户的距离。“未来，我们将继续围绕技术路线，以消费者体验为主，让大家亲身去感受。”但现在市场不免疑问，说这些话的时候，刘宇料到自己在北京现代已经没有“未来”了吗？

无论是出局，还是被委以重任，对于刘宇而言，转战北汽新能源或许都是个不错的选择，至少从目前的情况看，没有“倾轧”他的“掣肘”了。但也正因为如此，北汽新能源这一战对于刘宇而言，显得更加重要了。只有干好，才能新生。

那么，北汽新能源的发展现状，会让刘宇的新生变成艰难求生吗？

求生？

道尽途殚，负隅顽抗。无论是北京现代带给刘宇的尴尬处境，还是北汽新能源那一片待清理的泥沼，都为刘宇的这次下注徒增些许悲凉感。

疫情之下，北汽新能源的已经暴露出严重的“动力不足”。北汽新能源的问题马仿列没有解决掉，刘宇就能吗？

去年2月马仿列刚刚上任之时，一定也以为自己可以在北汽新能源大展身手，却不曾想自己只是成了一个企业发展长河中的“过渡”。6月8日晚间，北汽蓝谷发布公告称，马仿列已向董事会提出辞去公司经理、董事等职务，并获得批准，辞职报告自送达董事会之日起生效。与此同时，其将不再担任北汽新能源党委副书记、总经理职务。

如果刘宇此番成为继任者，那么他应该清楚地了解北汽新能源这个不好翻身的现状。自北汽新能源2018年9月27日借壳SST前锋登陆A股市场后，问题就一点一点的摆在市场面前。二级市场上，上市首日，开盘报14.66元/股，总市值为318.76亿元，到现在市场缩水近百亿。2019年，为了保证公司的现金流，北汽蓝谷共发行55亿元的债券进行融资，截至2019年底，北汽蓝谷的资产负债率为70.15%。

从盈利能力上看，政府补贴成了“救济粮”。今年4月末北汽蓝谷发布2019年报显示，北汽蓝谷2019年营业收入235亿元，同比增长30%。公司归母后净利润仅为9201万元。扣除非经常性损益后，公司共亏空8.7亿元，较之去年同期亏损7.2亿元，亏损额有所增加。非经常性损益主要来源于补贴，2019年间，北汽蓝谷新能源汽车业务共获得41亿元补贴，占比达到18%。

而其2020年的一季度报告显示，该公司在1-3月实现营业收入16.67亿元，同比降低53.12%；归属于上市公司股东的净亏损4.31亿元，净利润同比降低2141%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损4.77亿元。

从销量上看，2019年全年，北京新能源汽车股份有限公司累计销量为15.06万辆，同比下降4.69%。2020年第一季度实现销量9000辆，同比下降64.1%。4月销量仅为585辆，去年同期为5009辆，下跌的幅度达到88.3%；4月北汽新能源车产量仅为432辆，较去年同期下降25.26%。

回到北汽新能源的“现实”，总结起来就是销量一直处于暴跌状态，盈利能力也是待解之谜。再加上作为上市公司，其在二级市场的表现也饱受投资者的质疑。按照前任马仿列任期的2029发展计划，还有1个目标、2大路径、3大举措以及4大体系待成。按规划北汽新能源还将打造至少3个电动汽车专属平台，开发10余款新能源汽车产品系列，40余款全新产品。很有可能，这个未了的“大业”就要落在刘宇的肩膀上了。

难题已经非常明显了——当被“倾轧”出局的刘宇遇到了折戟沉沙般的北汽新能源，他们该如何相互成就？

对于刘宇而言，废然而反显然有失掌舵人的风范。事已至此，相信他也只能孤注一掷地去du北汽新能源的“否极泰来”了。

【延伸阅读】

《北京现代刘宇：C位变配角，辙乱旗靡？》详见扉旅汽车网

《北汽新能源马仿列：既倒狂澜，如何力挽？》详见扉旅汽车网

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

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