投资学第九版精要版课后题答案第四章，带你秒懂投资那些事儿！

咱们今天的主角不是别的，就是投资学第九版的“重头戏”——第四章！这章内容可以说是投资界的“奥斯卡*男配角”，堪比“行情分析的宝典”，也是每个投资狗（好吧，咱们也算投资界的小萌新）必备的“武器包”之一。是不是听着就很有料啊？别急，咱们用最生动、最幽默的方式，把这章的核心内容揉碎了说，让你秒懂“投资学界的隐藏秘籍”。

我们先从“什么是投资组合”说起——这是投资界的“王道”。投资组合就是把钱放到不同的资产里，就像做个水果拼盘，又有苹果、橙子、香蕉，既满足口味，又降低风险。这就叫“分散投资”。你别小看这“分散”两个字，不然别到时候“惨遭暴击”。

继续走，讲到“资产配置”——这个词比“好莱坞明星脸”还要火。这玩意儿是告诉你：别把所有鸡蛋放在一个篮子里，分散到股票、债券、房地产、甚至比特币里。资产配置的科学性，让你的投资组合既能“抗跌”，还能“吃香喝辣”。换句话说，就是让你的资产“多多益善”，但又“合理分配”。

说到“风险与收益”，这可就是投资的“硬核“公式：高收益，风险跟着来，低风险，收益就像萝卜青菜各有所爱。这里强调的不是“赚大钱”一条路，而是“量身定制”——找到适合自己风险承受能力的组合。投资就像找另一半，不能“太高调”也不能“太低调”，得“恰到好处”。

接下来，我们得聊聊“资本市场线（CML）”——这可是投资学的“老司机”。它描述了“无风险资产”和“市场组合”之间的*组合，也就是说：你可以用最聪明的方式，把“无风险的存款”和“高风险的股票”结合起来，得到“*解”。这就像玩“组合魔方”，配比得当，收益*，风险最小。

还没完！第四章还涉及到“有效边界”——投资组合的“潜规则”。它告诉我们：在给定的收益水平里，有一组“*”投资组合，叫做“有效边界”。超出此线的，那就是“天马行空”，风险过高，收益根本不划算。而在线内的，就是“既稳妥又能赚钱”的“猎奇组合”。就像你玩跳一跳，总想着踩在“*点”上，让你跳得又高又稳。

咱们得说说“无风险资产”——投资中的“白富美”。这类资产收益稳定，没啥可怕的波动，比银行存款还稳。把它放在投资混搭里，能帮你“抗风险”，也能“稳稳赚钱”。但也别指望它让你“暴富”，毕竟“钱生钱”还是需要“点火”。

再来说一下“风险厌恶者”与“风险喜好者”的区别——你会不会“怕亏钱”？如果怕，那你就是“保守派”，偏向投资保底资产，比如债券。喜欢冒险？那你就可以“玩大了”，投点“锐美股”或者“创新产业”，赚快钱。

至于“资本市场线”里的“风险收益比”，就是你的“命根子”。它反映了每一份投资的“钱途”和“血本”。合理把握这个比率，能让你的投资“少踩坑，大赚特赚”。

当前，许多书商、投资讲师会说“投資组合的优化”，其实就是“托马斯金的黄金密码”——用数学模型帮你找“*解”。比如：均值-方差模型、夏普比率、特雷诺比率……一大堆“硬核词”听得你头大？别怕，核心就是：让你的收益*化，同时把风险降到*。这就像打“地下城”打boss，得用策略。

当然，第四章还提醒我们：要不断“调优”投资组合。市场瞬息万变，原本“稳如泰山”的组合也可能“翻车”。所以，要有“动如脱兔”般的反应能力，随时“调整坐标轴”。

对于“资本市场线”的理解，不妨想象成一个“风格画廊”。你摆出各种组合，看看哪条线最接近你的“投资喜好”。之所以要掌握“资本市场线”，就是为了找到“那条”最适合你的投资路线。

最后，几乎所有投资学的“核心秘籍”都离不开“风险管理”。任何时候，别把鸡蛋放在一篮子里是“生命线”。这不仅仅是投资中的“潜规则”，更是一种“活着的智慧”。只有懂得“防坑防坑再防坑”，才能在“股海”中“扬帆远航”。

这就是“投资学第九版精要版”第四章的全貌。别再问“投资到底怎么搞”？答案就是：学会组合、懂得风险、找到你的“那条线”，然后“稳健前行”。话说回来，投资可不是“随便玩玩”的游戏，而是一场“长跑”。不过别担心，咱们都在“坑”里摸爬滚打，学会了就不怕“掉链子”。

既然你还在这里，说明你对“投资”这点小“逍遥”还挺感兴趣的，对不对？那就继续“探索”吧，不然问：“资本市场线”会不会突然穿越“天际”？

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投资学第九版精要版课后题答案第四章：这答案，它自己长腿跑来了！

哈喽各位，今天咱们要聊聊投资学第九版精要版课后题第四章的答案。我知道，一提答案，大家的眼睛都亮了，毕竟谁不想少走点弯路，直接抄…咳咳，是参考一下呢？ 放心，今天咱们不搞虚的，答案这就安排上，而且保证你看了之后，觉得这投资学也没那么难嘛！（当然，前提是你得稍微看看书…）

首先，咱们得明确一下，第四章主要讲的是啥？没错，就是风险与收益！这俩哥们儿在投资界，那可是形影不离。想高收益？那风险肯定也得跟着水涨船高。想安安稳稳？那收益可能就只能勉强跑赢通货膨胀。

先来几道开胃小菜，看看大家对概念的掌握程度怎么样：

**1. 什么是风险厌恶？**

风险厌恶，顾名思义，就是不喜欢风险呗！但人家可不是单纯的胆小，而是更看重确定性。同样是100块，确定能拿到手的，肯定比有可能拿到200块但也有可能啥都没有的，更受风险厌恶者的欢迎。说白了，就是“落袋为安”嘛！

**2. 如何衡量风险？**

衡量风险的方法有很多，比如标准差、方差、Beta系数等等。 标准差和方差越大，说明收益的波动越大，风险也就越高。Beta系数则是衡量个股或投资组合相对于市场整体的波动程度。 Beta大于1，说明波动比市场大，反之则小。 当然，这些都是理论上的东西，实际操作中，还得结合具体情况具体分析。

**3. 风险分散的重要性？**

风险分散，就是鸡蛋不要放在同一个篮子里！ 这样可以有效降低非系统性风险，也就是公司特有的风险。 比如你买了A公司的股票，结果A公司突然爆出丑闻，股价暴跌，那你岂不是亏大了？ 但如果你同时买了A、B、C、D…好多家公司的股票，A公司暴雷了，对你的整体投资组合的影响就小很多。 这就叫做“东方不亮西方亮”，总有*适合你！

OK，概念复习完了，接下来咱们上点硬货，直接对着课后题开刀！ （温馨提示：以下答案仅供参考，请勿直接照抄，否则后果自负哦！）

**例题一：**

某投资者投资于两种资产，A资产占比60%，B资产占比40%。A资产的预期收益率为10%，标准差为15%；B资产的预期收益率为15%，标准差为20%。两种资产的相关系数为0.5。

求：投资组合的预期收益率和标准差。

**答案：**

* **投资组合的预期收益率：**

* E(Rp) = wA \* E(RA) + wB \* E(RB) = 0.6 \* 10% + 0.4 \* 15% = 12%

* **投资组合的标准差：**

* σp = sqrt(wA^2 \* σA^2 + wB^2 \* σB^2 + 2 \* wA \* wB \* ρAB \* σA \* σB)

* = sqrt(0.6^2 \* 0.15^2 + 0.4^2 \* 0.20^2 + 2 \* 0.6 \* 0.4 \* 0.5 \* 0.15 \* 0.20)

* = 0.1432 = 14.32%

**分析：**

这道题考察的是投资组合的预期收益率和标准差的计算。 只要记住公式，代入数据，基本上就能搞定。 需要注意的是，标准差的计算涉及到相关系数，如果两种资产完全正相关，那么风险分散的效果就大打折扣。

**例题二：**

什么是资本市场线（CML）？它与证券市场线（SML）有什么区别？

**答案：**

* **资本市场线（CML）：**

* CML描述的是有效组合的风险与收益之间的关系。 它以无风险利率为起点，与有效边界相切。 CML上的任何一点都代表一个有效组合，即在给定的风险水平下，收益*的组合；或者在给定的收益水平下，风险*的组合。

* **证券市场线（SML）：**

* SML描述的是单个证券或投资组合的预期收益率与Beta系数之间的关系。 它以无风险利率为起点，斜率为市场风险溢价。 SML可以用来评估证券是否被高估或低估。

**区别：**

* CML描述的是有效组合的风险与收益关系，而SML描述的是单个证券或投资组合的预期收益率与Beta系数的关系。

* CML使用的是标准差来衡量风险，而SML使用的是Beta系数来衡量风险。

* CML只能用来评估有效组合，而SML可以用来评估任何证券或投资组合。

**分析：**

CML和SML是投资学中非常重要的概念。 理解它们的区别，有助于我们更好地进行投资决策。 简单来说，CML是“高富帅”才能玩的，而SML则是“屌丝”逆袭的指南。

**例题三：**

如果市场是有效的，那么我们能否通过技术分析来获得超额收益？

**答案：**

如果市场是有效的，那么我们就无法通过技术分析来获得超额收益。

**分析：**

有效市场假说认为，所有的信息都已经反映在价格中。 技术分析是基于历史价格和交易量来预测未来价格的，如果市场是有效的，那么历史信息就已经被市场消化了，因此技术分析也就失去了作用。 当然，也有很多人不相信有效市场假说，认为技术分析仍然有用。 这就见仁见智了，信则灵，不信则无呗！

**好了，说了这么多，相信大家对第四章的答案已经有了一个大致的了解。 记住，答案只是参考，更重要的是理解背后的逻辑。 毕竟，投资这玩意儿，光靠抄答案是没用的，还得靠自己的真本事！**

但是，如果有一天，你发现你苦苦研究的投资策略，居然被你家猫咪用扔飞镖的方式轻松超越了，你会怎么办？

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