特斯拉和普尔500股票,特斯拉三季报背后隐忧：盈利仍靠「卖指标」

特斯拉将纳入标普500，盘后大涨逾14%,马斯克身价暴增150亿美元

标普道琼斯指数公司周一盘后宣布，特斯拉将于12月21日美股盘前被正式纳入标普500指数,由于纳入的股票体量庞大，标普道琼斯公司正寻求公众意见——是一劳永逸地纳入、还是分两个阶段纳入，被纳入后，特斯拉将取代另外一只成分股，被取代的成分股的名称将另行通知。

受此消息推动，该公司股价盘后大涨逾13%，至463美元。与四季度再平衡行动保持一致。

标普道琼斯指数称：“特斯拉将成为过去十年中标普500指数最大的增持股之一，因此也将成为标普500历史上最大的资金交易之一。”

根据标普道琼斯指数，基金经理们将必须出售目前持有的标普500指数价值约510亿美元的成份股，并用这些资金购买特斯拉股票，以便使得其投资组合能够正确反映标普500指数。根据特斯拉最近的3868亿美元市值计算，特斯拉将占标普500指数的约1.01%。

今年7月，特斯拉实现连续四个季度盈利，这意味着被纳入标普500指数的最大障碍已被清除。当时市场即预期，特斯拉将被纳入标普500指数。然而，9月标普道琼斯指数宣布了一批新被纳入标普500指数的股票，其中没有特斯拉。

特斯拉CEO马斯克的个人财富盘后暴增逾150亿美元，至1175亿美元，使其超过扎克伯格，成为彭博亿万富翁指数上的全球第三大富豪。

今年迄今，马斯克身价增加900亿美元，为全球500大富豪中增长最快的一位。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

特斯拉三季报背后隐忧：盈利仍靠「卖指标」

作者：宁泊为

出品： 财经 涂鸦

上周，特斯拉（TSLA.US）发布了第三季度财报，显示公司实现了第五个季度的连续盈利。不出所料，市场最初的反应是高度积极的。随着又一个季度的盈利，市场中不少观点认为特斯拉可能很快就会被纳入标准普尔500指数，一切都似乎朝着好的方向前进着。

然而，仔细研究财报会发现，特斯拉的前景可能并不如财报上展示的那样“一帆风顺”。

特斯拉三季度盈利3.31亿美元中包含了3.97亿美元的监管信用销售，真正销售新能源 汽车 所带来的是6600万美元的净亏损。

这意味着特斯拉仍然无法仅靠“卖车”赚钱，真正支撑表面这场“连续盈利”的是所谓的“监管信用销售”——简单理解就是，在美国许多州都要求厂商生产清洁能源 汽车 ，如果无法达标，可以从其他车厂购买这样的“指标”，而特斯拉就是卖指标的那方。

不得不说“卖指标”确实在短期内对整个特斯拉的盈利表现起到了十分积极的作用，但作为一家新能源 汽车 制造公司，这明显不是一个长期的策略。

早在财报发布前，不少分析师便已经对特斯拉能否连续盈利持怀疑态度。背后的原因很多，包括持续降价销售、净库存销量不足、全球经济挣扎、欧洲市场受挫等等。但是三季度财报的表现乍一看却像是特斯拉又一次“打脸”了华尔街。

87亿美元的营收，以相当大的幅度超过了市场一致82亿美元的营收预期。如果我们仅仅是以报告指导的最高值与最低值来衡量，可能得出的结论是，特斯拉已经转危为安，成为了全球首家可持续盈利的公司。

但正如我所说，事实上却是因为美国市场政策的刺激，提供了强大的“指标销售可能”，才导致了“华丽”的结果。这与上一季度的情况极其类似，当时特斯拉就为了确保那1.04亿美元的利润，售出了整整4.28亿美元的“指标”。

因此，如果我们剔除这些“指标销售”，特斯拉在两个季度里已经亏损了3.9亿美元。

显然，特斯拉的首席财务官Zachary Kirkhorn再次食言，因为在7月份的分析师会议上，他对着我们所有人说要“大幅减少指标销售收入”，如今看来在运营利润仍旧十分疲软的情况下，迫不得已还是“选择性的忘掉了过去”。

当我们查看资产负债表时，发现现金余额上升到了145亿美元的新高，主要是由50亿美元的股票出售所推动。虽然特斯拉确实产生了不到14亿美元的自由现金流，但需要注意的是，由于产量的激增，应付账款和应计负债增加了14.6亿美元。

“我们有能力在今年生产和交付50万辆 汽车 。虽然实现这一目标变得更加困难了一些，但2020年交付50万辆 汽车 仍然是我们的目标。实现这一目标主要取决于Model Y和上海产量的季度同比增长，以及在更高产量水平上进一步提高物流和交付效率。”

管理层在 *** 会议上期望传递信心的信号很明确，并与第二季度类似，再次表示有充足的现金流确保运营。

总的来说，这是一份没有过多重大信息的财报，因此，整体股价并没有在这几天里有很大的反馈。不过，这样的“平静”在我们看来更像是一种讯号，市场在等待着什么？

特斯拉的股价曾在夏季飙升，很大程度上要归功于人们对它将被纳入标普500指数的预期越来越高。

根据条例，企业必须连续四个季度净收入为正才能被考虑纳入指数。人们普遍认为，纳入指数会是一种“催化剂”，因此，在7月份公布了连续第四个季度盈利后，市场对特斯拉加入标普行列的前景充满热情也就不足为奇了。

不幸的是，这些“期望”被标普500委员会在9月的再平衡会议上“打破”。

“标准普尔500指数委员会决定暂时不将特斯拉纳入指数是一个勇敢的举动，它代表着来自一个集体的坚定观点，即特斯拉的价值被严重高估，而且所处的基本面比其超大市值所显示的更不稳定。”

目前，特斯拉已经连续第五个季度实现盈利，再次纳入的可能性又令市场“期待”了起来。

华尔街的分析师认为，这可能会在短期内起到支撑股价的作用。但距离上次导致标准普尔500指数委员会回绝的财务现实基本没有改变。特斯拉的核心业务仍未盈利，监管信用市场也明显不是可以依赖的策略，我认为特斯拉在较短时间内跌出指数的风险可能会导致委员会再次回绝。

将任何股票纳入指数都需要一些必要的再平衡考虑，这意味着委员会必须考虑特斯拉的 历史 波动性和盈利质量。像特斯拉这样规模的公司可能会对指数产生严重的破坏性，进而对无数与标普500指数挂钩的被动资金造成波及，这涉及数万亿美元的规模，我相信委员会不得不慎重再慎重。

ESG指数剔除特斯拉，马斯克称其为骗局

ESG指数剔除特斯拉，马斯克称其为骗局

ESG指数剔除特斯拉，马斯克称其为骗局，标准普尔道琼斯指数公司的高管发文称，该公司已将特斯拉从标普500 ESG指数中移除。马斯克怒斥其制造“骗局”。ESG指数剔除特斯拉，马斯克称其为骗局。

ESG指数剔除特斯拉，马斯克称其为骗局1

当地时间周三（5月18日），标准普尔道琼斯指数公司在官网宣布了每年例行的指数调整。在标普500 ESG指数的308只成分股中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、联合健康集团、宝洁、埃克森美孚、摩根大通等再次入选。

但特斯拉、伯克希尔·哈撒韦、强生、Meta等公司被从中剔除。标普道琼斯指数公司北美地区高级董事兼ESG指数主管Margaret Dorn在17日的官网博文中解释，过去一年，特斯拉公司在环境、社会和治理标准方面的得分保持“相当稳定”，但与不断改善的全球同行相比，它的排名有所下滑。

Dorn写道，特斯拉弗里蒙特工厂曝出的工作环境恶劣与种族歧视，对自动驾驶有关伤亡调查的处理，以及缺乏低碳战略和商业行为准则都对它不利。

虽然特斯拉在淘汰燃料汽车方面发挥了作用，但Dorn指出，从更广泛的ESG角度来看，它已经落后于同行。最后，Dorn还“鼓励”了一下落选的公司，“虽然特斯拉和其他公司今年可能未被纳入该指数，但未来几年他们都有重新获得纳入审查的机会。”

马斯克推特回击：ESG是个骗局

消息公布后，特斯拉日内跌幅已扩大至5.4%。而特斯拉创始人兼CEO的马斯克自然也在推特上对标准普尔道琼斯指数公司展开轮番“猛攻”。

马斯克写道，“ESG是一个令人发指的骗局！标普道琼斯指数公司真可耻。”马斯克补充道，“（美国能源巨头）埃克森美孚竟被标普500评为ESG (环境、社会和公司治理) 前十名，而特斯拉没有上榜！”

马斯克强调，尽管特斯拉已经为环境做的比任何公司都要多，但其实ESG评分更看重一些其他的政治因素。马斯克表示，“未来几个月对我的政治攻击将急剧升级。”

特斯拉被踢出标普500 ESG指数的发生时间点正逢马斯克收购推特案的敏感时期。先前，马斯克明确表示，在交易完成之后，他将撤销推特对美国前总统唐纳德·特朗普的禁令。

ESG指数剔除特斯拉，马斯克称其为骗局2

美国当地时间周三，标准普尔道琼斯指数公司的高管发文称，由于受到种族歧视指控和与司机辅助驾驶系统有关的撞车事故频发等问题影响，该公司已将特斯拉从标普500 ESG指数中移除。对此，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）怒斥其制造“骗局”。

标准普尔500 ESG指数使用环境、社会和治理数据对公司进行排名，并有效地向投资者推荐公司。它的衡量标准包括了每个公司的数百个数据点，这些数据点与企业影响全球和对待股东以外利益相关者的方式有关，包括客户、员工、供应商、合作伙伴等。

标准普尔道琼斯指数公司上个月做出决定，将特斯拉从该指数中除名。与此同时，苹果、微软、亚马逊，甚至石油和天然气跨国企业埃克森美孚都还在名单上。对此，标普500 ESG指数北美地区负责人玛格丽特·多恩（Margaret Dorn）周三发文对此做出了解释。

标准普尔道琼斯指数公司称，特斯拉在美国加州弗里蒙特的工厂存在种族歧视问题，同时工作条件也很恶劣。这些指控促使加州的一家机构提起诉讼，特斯拉正在对此提出异议。标普还表示，其决定还受到了美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)针对特斯拉的调查的影响，此前多人因其司机辅助驾驶系统Autopilot而受伤甚至死亡。

多恩表示：“虽然特斯拉可能在替代燃油汽车方面发挥了积极作用，但从更广泛的ESG角度来看，它已经落后于其他同行了。”特斯拉股票于2021年5月份被纳入标准普尔500 ESG指数，在被移除之前，该股在该指数中的`权重排名第四，仅次于苹果、微软和亚马逊。

埃克森美孚是该指数权重排名第九的股票，这引发了马斯克的猛烈抨击。他在推特上写道：“埃克森美孚在环境、社会和治理(ESG)方面被标准普尔500指数评为全球十大最佳企业，而特斯拉却没有上榜！ESG指数就是个骗局，它已经被虚假的社会正义斗士武器化！我越来越相信，企业ESG是魔鬼的化身。”

特斯拉此前曾在公司影响报告中写道：“目前的环境、社会和治理(ESG)报告没有衡量对世界产生积极影响的范围。相反，它专注于衡量风险/回报的美元价值。那些将资金委托给大型投资机构旗下ESG基金的个人投资者可能没有意识到，他们的钱可以被用来购买让气候变化变得更糟、而不是更好的公司的股票。”

在那份报告中，特斯拉还辩称，其他汽车制造商可以获得更高的ESG评级，即使它们几乎没有减少温室气体排放，并继续生产内燃机汽车。对于为什么埃克森美孚上榜，而特斯拉却被除名，标普没有立即回复置评请求。

特斯拉此前曾受到投资者的批评，他们称特斯拉几乎没有发布有关其制造或劳工做法影响的信息。

Nia Impact Capital创始人兼首席执行官克里斯汀·赫尔(Kristin Hull)说：“在环境可持续发展的重要性方面，马斯克极力推销自己以及特斯拉。然而，在提供有关用水和如何获取电池所有材料信息方面，特斯拉却始终在回避。同时，你不可能在被提起种族歧视诉讼的同时，还被认为是ESG领域的大咖。”

标普报告称，截至2020年12月底，有650亿美元的资产投资于与标准普尔500 ESG指数挂钩的基金，这远远低于与更受关注的标准普尔500指数挂钩的13万亿美元资金，而特斯拉仍是后者的成分股。与特斯拉近7500亿美元的总市值相比，这650亿美元也显得很少。而且，在这些ESG基金中，特斯拉股票只占他们投资组合的一小部分。

此外，在与ESG指数挂钩的650亿美元中，只有110亿美元投资于被动型指数基金。在特斯拉被除名后，这些基金也需要出售所持特斯拉股份。显然，被纳入指数或从指数中剔除可能会影响公司的股价。而其余的资金则投资于以标准普尔500 ESG指数为基准的基金，其中许多基金都由投资组合经理进行管理。这些基金不需要出售所持特斯拉股票。

共同基金跟踪公司晨星(Morningstar)的可持续发展研究主管乔恩·黑尔(Jon Hale)说：“从ESG角度来看，特斯拉不是个太透明的公司。虽然该公司的产品显然有利于环境，但特斯拉现在是一家大公司，对员工和客户也有影响，这些问题让ESG投资者感到担忧。”

即使被标准普尔500 ESG指数除名不会影响一家公司的股票价值，这也可能对其行动产生影响。但黑尔称：“马斯克和特斯拉可能是个例外。不过从另一方面来看，在目前的环境下，很少有公司愿意成为ESG领域的落后者。”

自3月底以来，特斯拉的股价已经累计下跌了30%以上，但这或许与被除名没有太大关系，更有可能是因为人们对马斯克收购推特的交易感到担忧，以及投资者对科技股的看法发生了更广泛的转变。

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特斯拉被标准普尔道琼斯指数公司从标普500 ESG指数中移除。理由是目前特斯拉正受到的种族歧视指控，以及正在接受监管机构对其自动驾驶相关车祸的调查。

对此，特斯拉CEO埃隆·马斯克连发多条推特反击，直呼ESG是一个骗局，并称标准普尔全球评级没有职业操守。

在推文中，马斯克引用了一张讽刺ESG是对左翼分子的迎合，并表示，“特斯拉对环境的贡献远超其他公司。”

在另一条推文中，他写道，“埃克森（埃克森美孚，全球石油天然气巨头）位列环境、社会和治理（ESG）全球十佳，然而特斯拉压根不在名单上！ESG是一场骗局。它已成为虚假的社会正义战士的武器。”

随后，马斯克补充说，“标准普尔全球评级已经失去职业操守。”

马斯克还发推文说，“未来几个月对我的政治攻击将急剧升级。”或暗指特斯拉被从标普500 ESG指数移除是针对马斯克的政治攻击。

官网信息显示，标普500 ESG指数选股考虑了标普道琼斯指数ESG评分、市值因素等，标普500 ESG指数的目标是广泛覆盖标普500指数中的各类公司，保持相近的回报水平，同时提供更好的ESG特征。

在本次入选标准普尔500 ESG指数的308只成分股中，苹果、微软、亚马逊和Alphabet等公司再次入选。同特斯拉一道被剔除的公司还有伯克希尔·哈撒韦、强生、Meta等。

对于移除特斯拉一事，标普道琼斯指数公司北美地区高级董事兼ESG指数主管Margaret Dorn5月17日于官网发文解释，特斯拉弗里蒙特工厂曝出的工作环境恶劣与种族歧视，对自动驾驶有关伤亡调查的处理，以及缺乏低碳战略和商业行为准则都对它不利。

虽然特斯拉在淘汰燃油车方面发挥了作用，但Dorn认为，从更广泛的ESG角度来看，它已经落后于同行。

特斯拉因自动驾驶相关车祸正在接受调查。据路透社报道，一家美国安全机构表示已开始调查特斯拉5月12日的一场涉及自动驾驶系统的车祸，事发时，车辆撞上了施工设备，导致车内三人丧生、三名施工工人受伤。

而该起调查只是35起对特斯拉的调查之一。美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）已针对从2016年以来的35起特斯拉自动驾驶系统相关车祸展开了调查。截至5月18日美股收盘，特斯拉跌6.8%，报709.81美元/股。

有望继续大幅增长 特斯拉市值首超5000亿美元

买车网Buycar从外媒获悉，截至当地时间11月24日美股收盘，特斯拉股价大涨6.43%，刷新收盘历史高位至555.38美元，市值首次突破5000亿美元，达到5264.45亿美元。

与此同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）的个人身价已经达到1360亿美元，仅用一天的时间就增长80亿美元，稳坐全球第二大富豪的位置。

自特斯拉股票被纳入标准普尔500指数后，可能会引发美国大盘股共同基金（large-cap mutual funds）约80亿美元的需求，约占特斯拉市值的2%。目前其股价已累计上涨了30％以上。高盛集团发布报告称，特斯拉股价有望继续大幅增长。

Wedbush分析师丹尼尔·艾夫斯（Daniel Ives）在一份研究报告中写道：“拜登平台的核心基础之一是推动清洁能源和零排放汽车的发展，希望到2030年加速电动汽车和公共充电站的部署。”?这也意味着美国下一届 *** 或将成为特斯拉股价增长的催化剂。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

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